没有质押债券的原因可能有以下几点：
如果债券发行人的信用评级较高，说明其信用风险较低，因此不需要通过抵押资产来增强债券的信用。高评级的债券通常以发行人的信用为担保，投资者相信发行人能够按时偿还本息。
发行人可能拥有足够的现金流和资产，能够直接用于偿还债券本息，而不需要抵押资产。这种情况下，发行债券的成本较低，因为不需要额外的担保措施。
在某些市场条件下，投资者可能更倾向于购买无抵押债券，因为无抵押债券通常具有更高的流动性和灵活性。此外，一些投资者可能认为无抵押债券的信用风险可以通过其他方式（如严格的债券条款、发行人的财务状况和透明度等）来控制。
某些国家或地区的法律法规可能规定某些类型的债券必须要有抵押品才能发行。如果没有质押债券，可能是因为这些规定没有得到有效执行，或者市场参与者认为通过其他方式可以确保债券的偿还。
不同的投资者有不同的风险承受能力和投资偏好。一些投资者可能更倾向于购买无抵押债券，因为他们认为这种债券的风险较低。因此，发行人可能会根据市场需求来调整其债券发行策略。
总之，没有质押债券可能是由于多种因素综合作用的结果，包括发行人的信用评级、资产状况、市场条件、法律法规以及投资者需求等。