华宝宝裕债券A财报解读：份额骤降99.78%，净资产锐减99.78%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，华宝基金管理有限公司发布华宝宝裕纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，华宝宝裕债券A份额从2,174,167,698.96份降至4,744,024.85份，减少99.78%；净资产从2,363,605,142.81元降至5,052,913.25元，减少99.78%；净利润为35,614,207.06元，较去年减少35.95%；管理费为4,837,476.08元，较去年减少32.23%。

主要财务指标：多项数据大幅下滑

1. 本期利润：华宝宝裕债券A本期利润为35,528,024.67元，华宝宝裕债券D为86,182.39元。与2023年相比，A类份额利润减少36.11%，D类份额为新增份额无去年对比数据。
2. 净资产：期末，华宝宝裕债券A的净资产为5,052,913.25元，相较于2023年末的2,363,605,142.81元，降幅高达99.78% ，华宝宝裕债券D期末净资产为0元。
3. 关键指标对比

基金净值表现：跑输业绩比较基准

1. 份额净值增长率：过去一年，华宝宝裕债券A份额净值增长率为2.54%，业绩比较基准收益率为7.89%，基金跑输业绩比较基准5.35%。自基金合同生效起至今，份额净值增长率为16.46%，业绩比较基准收益率为31.36%，差距达14.90%。
2. 净值表现总结：从各阶段数据来看，华宝宝裕债券A在不同时间段内的份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示出该基金在收益获取能力上与业绩基准存在一定差距。

投资策略与业绩表现：灵活调整仍存挑战

1. 投资策略：2024年经济走势呈“U型”，央行实施宽松货币政策。本基金结合宏观经济、政策面和交易情绪分析，采取灵活投资策略，积极调整组合久期和杠杆，对部分仓位品种进行波段交易。
2. 业绩表现：截至报告期末，华宝宝裕债券A类净值增长率为2.54%，同期业绩比较基准收益率为7.89%，基金未能达到业绩比较基准。

市场展望：债市震荡，把握波段机会

管理人展望后市，认为春节后复工节奏偏慢，宏观经济数据可能走弱，出口数据或有回落。债市方面，当前经济基本面未超预期变化，可把握债市调整节奏，选择流动性稍差老券交易，做平新老券利差。10年国开债在1.75%左右具备配置价值，可能维持震荡，等待资金改善或权益市场调整带来波段交易机会。短端利率可能在两会期间企稳，下行空间不足，存单再度大幅上行空间有限，债券市场利率将维持窄幅震荡格局。

费用分析：管理与托管费用双降

1. 管理人报酬与基金管理费：当期发生的基金应支付的管理费，华宝宝裕债券A为4,837,476.08元，相较于2023年的7,137,867.21元，减少32.23%。
2. 托管费：当期发生的基金应支付的托管费，华宝宝裕债券A为1,612,492.03元，较2023年的2,379,288.98元，减少32.22%。

交易与投资收益分析：债券投资收益下滑

1. 债券投资收益：本期债券投资收益为37,065,853.49元，较2023年的56,900,456.60元，减少34.86%。其中，债券利息收入46,552,530.87元，买卖债券差价收入 -9,486,677.38元。
2. 其他投资收益：本期公允价值变动收益为5,373,788.84元，其他收入为1.32元。

关联交易：无重大关联交易

本报告期内，华宝宝裕纯债债券型证券投资基金未通过关联方交易单元进行股票、债券、权证交易及债券回购交易，也无应支付关联方的佣金。

投资组合：债券为主，结构变化

1. 资产组合：期末基金总资产中，固定收益投资占比85.17%，金额为4,470,714.56元，全部为债券投资；银行存款和结算备付金合计占比10.91%；其他各项资产占比3.92%。
2. 债券投资组合：期末债券投资全部为国家债券，公允价值4,470,714.56元，占基金资产净值比例88.48%。

基金份额持有人信息：结构与变动显著

1. 持有人户数及结构：期末华宝宝裕债券A持有人户数为304户，户均持有基金份额15,605.34份。机构投资者持有份额占比99.29%，个人投资者占比0.71%。
2. 管理人从业人员持有情况：基金管理人所有从业人员持有华宝宝裕债券A 23,937.80份，占基金总份额比例0.5046%。
3. 份额变动：华宝宝裕债券A本报告期期初基金份额总额2,174,167,698.96份，总申购份额4,709,905.53份，总赎回份额2,174,133,579.64份，期末份额总额4,744,024.85份，份额减少幅度极大。

风险提示

1. 业绩风险：华宝宝裕债券A在过去一年及自基金合同生效起至今，净值增长率均大幅低于业绩比较基准收益率，投资者需关注收益不达预期风险。
2. 规模与流动性风险：报告期内基金份额和净资产规模急剧下降，且出现单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，若投资者集中赎回，可能引发流动性风险，对基金资产价格形成冲击，增加市场风险。

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